En una misma semana, dos de las fábricas de maquinaria agrícola más conocidas de Armstrong, la localidad santafesina que supo ganarse fama de meca de los fierros del agro, salieron a buscar plata fresca por afuera de los bancos, a través del mercado de capitales.
Se trata de Crucianelli, la firma que lidera el negocio de las sembradoras en el país, y de Gimetal, especializada en tolvas y en sembradoras de arroz, dos apellidos con largo arraigo en esa comunidad santafesina que reúne a casi setenta fábricas de maquinaria agrícola.
La empresa fundada por Nazareno Crucianelli en 1956, hoy comandada por la tercera generación de la familia y con una facturación que ronda los 150 millones de dólares anuales solo en su fábrica de sembradoras, armó lo que se llama un fideicomiso financiero. La idea es que la empresa junta una serie de cobros que tiene pendientes, por ejemplo, cuotas de ventas ya realizadas, y se los transfiere a un tercero, el fiduciario, que a cambio le entrega la plata ahora y después se ocupa de cobrar esas cuentas y de pagarles a los inversores que pusieron el dinero.
Para conseguir esos fondos, Crucianelli ofreció dos tipos de títulos. Uno, llamado VDFA, es por 5.650.000 dólares, tiene la calificación de riesgo más alta entre los dos (AAsf, según la calificadora Fix SCR) y paga una tasa del 8,5% anual, con vencimiento a mediados de 2028. El otro, el VDFB, es más chico, por 400.000 dólares, algo más riesgoso, y por eso paga una tasa mayor, del 10% anual, con vencimiento unas semanas después que el primero.
Un detalle que llama la atención es que, aunque toda la operación se hace en el mercado argentino, se suscribe y se cobra en dólares, a través del mecanismo conocido como “dólar MEP”, una forma legal de operar en esa moneda dentro del sistema financiero local. La licitación fue el 1° de septiembre y la plata quedó entregada el 3 de septiembre.
El otro caso es el de Gimetal, la fábrica especializada en tolvas y en sembradoras de arroz que se usan en los campos de Entre Ríos y Corrientes, y que eligió un camino distinto: una obligación negociable, que se parece mucho más a un bono común y corriente. Acá la empresa se endeuda directamente, sin cobros de terceros de por medio, y promete devolver la plata con sus propios ingresos.
Gimetal salió a buscar 1.000 millones de pesos, a devolver en 30 meses, con el capital que se paga en cuatro cuotas iguales cada seis meses a partir del primer año de emitida. Los intereses se pagan cada tres meses, también desde ese primer año, y la tasa surge de sumarle un margen, que recién se definió en la licitación, a la TAMAR, la tasa de referencia que publica el Banco Central en base al promedio de lo que pagan los bancos por depósitos grandes, de más de 1.000 millones de pesos.
Como es una obligación negociable Pyme, bajo un régimen simplificado pensado para que empresas medianas puedan emitir sin tantos trámites, cuenta además con una garantía adicional a cargo de un fondo fiduciario, algo que le da más respaldo a quien presta la plata. La licitación fue el 8 de septiembre y la integración, es decir el momento en que efectivamente se paga y queda cerrada la operación, el 10 de septiembre.
Estas dos operaciones se suman a una racha que ya lleva varios meses entre los fabricantes de maquinaria agrícola de capitales nacionales. En abril de este año, la santafesina Apache, con sede en Las Parejas, había colocado su primera obligación negociable por 3,9 millones de dólares a dos años, con una tasa del 6,75% anual, para reforzar capital de trabajo, financiar innovación y sostener su expansión comercial.
La empresa, que por entonces proyectaba subir su producción un 18% en el año, destinó además parte de esos fondos a montar una planta para ensamblar en el país los tractores Apache Solis, fabricados junto a un socio indio.
Días después salió a buscar plata la cordobesa Akron, especializada en tolvas y en equipos para el manejo de granos, que colocó una ON por 2 millones de dólares a tres años, al 8,5% anual, para financiar expansión comercial e incorporación de tecnología, mientras avanza en paralelo con un proyecto para empezar a fabricar parte de sus equipos en Dakota del Norte, Estados Unidos.
Ese envión coincidió con un cambio de reglas de la Comisión Nacional de Valores, que amplió el esquema que permite a las pymes emitir obligaciones negociables sin pedir autorización previa, y que el propio Gobierno celebró tomando como ejemplo justamente el caso de Apache. Con Crucianelli y Gimetal sumándose ahora desde Armstrong, ya son cuatro las fábricas de maquinaria agrícola que en lo que va de 2026 salieron a buscar financiamiento en el mercado de capitales en lugar de recurrir únicamente a los bancos.
