Durante años, una parte de los negocios de compraventa de granos pasó por un mecanismo que para buena parte del mercado resulta casi rutinario: el boleto de compraventa se registra en una bolsa de cereales y, de ese modo, la operación queda asentada en el ámbito institucional correspondiente. Ese esquema también genera ingresos para las bolsas, entre ellos los vinculados al sellado de los contratos. Pero esa práctica está cambiando aceleradamente.
Cada vez más operaciones se concretan mediante cartas oferta, un mecanismo contractual que también permite formalizar un negocio entre comprador y vendedor pero que, según explican operadores del mercado, evita el registro del boleto y, con él, el costo de sellado. La alternativa es legal y no constituye una maniobra para ocultar una compraventa. Para las partes, representa una forma de reducir costos. Para las bolsas, en cambio, significa que una operación que antes generaba un ingreso puede dejar de hacerlo. El fenómeno lleva algunos años y parece haberse acelerado a medida que los operadores fueron incorporando la carta oferta como una alternativa habitual.
Un corredor consultado por Bichos de Campo explicó que actualmente la utiliza para la gran mayoría de los negocios en los que participa y que la migración desde el boleto registrado viene produciéndose “desde hace un par de años”.
La diferencia entre ambos instrumentos es importante para entender qué está ocurriendo. El boleto de compraventa contiene el volumen negociado, el precio, las condiciones y la información relativa a la entrega de la mercadería, y se registra en una bolsa. La carta oferta también documenta el negocio entre las partes, pero no sigue ese mismo circuito de registración.
“Es básicamente lo mismo, tiene la misma información, pero no es un boleto. Entonces, no va por la bolsa”, explicó el corredor.
Ese desplazamiento tiene una consecuencia que hasta ahora puede haber pasado inadvertida para buena parte del mercado. Si una cantidad creciente de negocios deja de registrarse mediante boletos, las instituciones que históricamente obtenían recursos de esos registros reciben menos dinero.
En una bolsa grande, con otras actividades y fuentes de financiamiento, el efecto puede ser absorbido o compensado. Para una institución pequeña, cuya actividad está mucho más concentrada en el mercado granario de su jurisdicción, el impacto puede ser considerable.
La Bolsa de Cereales de Entre Ríos acaba de mostrar hasta dónde puede llegar ese problema. La propia institución reconoció que está atravesando una situación financiera derivada de un cambio en las formas de operar del mercado.
En una comunicación, la entidad señaló que “en los últimos tiempos las formas de operar de los actores del mercado agropecuario han variado de manera considerable”, y sostuvo que ese cambio afectó significativamente la intervención de la Bolsa en la concreción de contratos del sector. La consecuencia, según el mismo documento, fue una “merma de importancia” en los recursos económicos con los que contaba la institución para cumplir sus objetivos.
La Bolsa presentó la situación como un cambio de escenario que obligó a adoptar medidas de reestructuración. Entre ellas estuvo la desvinculación, por mutuo acuerdo, de su gerente general, Manuel Villagra.
También, la entidad entrerriana convocó a sus socios para autorizar la venta de distintos inmuebles de su patrimonio. Entre ellos figura el inmueble ubicado en San Martín 553, en la ciudad de Paraná, y dos campos. Uno tiene 192 hectáreas y está ubicado en Alcaraz Segundo, departamento La Paz. El otro tiene 72 hectáreas y se encuentra en el departamento Nogoyá.
La explicación de los corredores permite reconstruir una parte de ese proceso desde el otro lado del mostrador. Un operador consultado para esta nota contó que la carta oferta no es una herramienta nueva ni una modalidad excepcional. Su utilización viene creciendo desde hace algunos años y responde, fundamentalmente, al objetivo de reducir costos.
Otro corredor, con más de 25 años de trayectoria en el mercado de granos, coincide en que la práctica no es nueva, pero la ubica más atrás en el tiempo. “Siempre se usó. Ahora un crecimiento viene aumentando porque los costos cada vez son mayores y el margen más chico. Entonces, donde se puede rasguñar, se rasguña”, explicó. Consultado por lo ocurrido en los últimos dos años, dijo: “Te diría que exponencial”. Y cuando se le pidió una fecha para el inicio de la tendencia, la ubicó en 2 años.
Ese sellado es un impuesto provincial y cada provincia tiene su alícuota. Registrar el contrato a través de una bolsa permite acceder a una alícuota reducida y, de lo que se paga, parte va a la provincia y parte va a la bolsa. Con la carta oferta cambia el panorama, pues no hay derecho de registro y a la bolsa no llega nada. Tampoco hay impuesto de sellado para la provincia.
Hay otra consecuencia que no aparece en las cuentas de las bolsas ni en el ahorro de quienes firman la carta oferta. El corredor explicó que registrar un boleto, con el pago del sellado, da “el derecho ante alguna diferencia entre vendedor y comprador, a cualquiera de las partes intervinientes, a entrar a la cámara arbitral de dicha bolsa”.
Según planteó, el sentido de esa instancia es equilibrar fuerzas cuando un productor enfrenta a una multinacional y a su estudio de abogados. “El primer objetivo es ese, nivelar las posiciones, para que no sea desparejo”, dijo. Agregó que en la cámara “cada uno va a pagar su defensa. No es como la justicia ordinaria, que el perdedor paga todo”, y que en la justicia ordinaria, si pierde el productor, “tiene que vender o tiene que entregar hasta lo que no tiene”.
Los conflictos que llegan a la cámara son, por lo general, incumplimientos de contrato, como mercadería que no se entrega o variaciones de precio. Se presentan las pruebas y, según describió, “la cámara dicta un laudo. Y listo, y se cumple”.
Quien no registra queda afuera de ese esquema. “Ese derecho lo perdés”, resumió, y la alternativa es la justicia ordinaria, con más demoras y con el riesgo de las costas. Coincidió en que se trata de un riesgo alto, sobre todo “para el más chiquito”.
La Bolsa de Cereales de Entre Ríos tiene una escala y una estructura de negocios muy diferentes de otras bolsas del país, como Rosario o Buenos Aires. Su actividad está mucho más concentrada y, según explicó el corredor consultado, la cantidad de negocios con procedencia entrerriana que llegan a registrarse por esa vía tampoco es comparable con el volumen que manejan las grandes plazas.
En Buenos Aires o Rosario, una menor cantidad de registros vinculados a determinado circuito puede convivir con otras actividades y servicios, como por ejemplo los laboratorios de semillas, que les otorga un ingreso extra. En una institución más pequeña, el mismo desplazamiento puede tener un efecto proporcionalmente mayor.
El corredor planteó precisamente esa diferencia al analizar el caso entrerriano. Mientras una bolsa con otros negocios puede soportar la pérdida de una parte de las operaciones registradas, una institución más chica tiene menos margen para compensarla.
La respuesta de las bolsas frente a este escenario no necesariamente consiste en intentar recuperar el boleto perdido. Otra posibilidad es desarrollar nuevos servicios que permitan reemplazar parte de esos ingresos.
Es por esto, que las bolsas se la tienen que arreglar. Entre Ríos pasó a cobrar su servicio SIBER, enfocado en la producción de análisis económicos y productivos de relevancia para el agro, que incluso este medio suele publicar. En el mismo sentido, en Bahía Blanca, la bolsa lanzó la plataforma MEVA (Mercado de Valores Ambientales), como una herramienta de comercialización de activos ambientales desarrollada por la Bolsa de Cereales de Córdoba (BCCBA) con el acompañamiento de la Bolsa de Cereales y Productos de Bahía Blanca (BCP).
La propia evolución de estos servicios permite leer el problema desde otro ángulo. Si las bolsas necesitan cobrar por informes, análisis y herramientas que anteriormente podían formar parte de su oferta institucional, es porque el esquema tradicional de financiamiento ya no ofrece las mismas garantías que en el pasado.
El problema, por ahora, es que no existe en el material disponible una estadística consolidada que permita determinar cuántos boletos dejaron de registrarse en todo el país como consecuencia del avance de las cartas oferta. Tampoco hay, con la información reunida hasta ahora, una cifra que permita calcular cuánto dinero perdieron las bolsas por esa sustitución.
La experiencia de los corredores consultados permite comprobar que la modalidad existe, que se utiliza de manera creciente y que el ahorro del sellado constituye una de las razones centrales. La Bolsa de Cereales de Entre Ríos, por su parte, reconoce oficialmente que el cambio en las formas de operar del mercado redujo sus recursos y la obligó a una reestructuración.
