Los administradores de fondos agrícolas, tal como había adelantado Bichos de Campo una semana atrás, comenzaron a construir “apuestas bajistas” en contratos de maíz del CME Group (“Chicago”).
El martes pasado la posición neta especulativa en contratos futuros y opciones de maíz en el CME Group (“Chicago”) siguió profundizando terreno negativo, según lo que reflejan los datos publicados por la Commodity Futures Trading Commission.
En lo que respecta a la soja, los fondos agrícolas continuaron esta semana liquidando contratos, pero todavía mantienen una posición “comprada” en la oleaginosa.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista). Tales registros se difunden con algunos días de retraso para evitar que la información impacte en las cotizaciones de granos.
La principal razón detrás de la licuación de expectativas en el maíz reside en el hecho de que los gestores de fondos habían proyectado una pronta aprobación del proyecto legislativo que contempla un aumento del corte obligatorio del 10% al 15% en EE.UU., medida que podría hacer crecer anualmente el consumo interno del cereal en ese país en hasta 50 millones de toneladas.
La cuestión es que el lobby del sector petrolero –como sucedió en otras oportunidades– trabajó de manera activa para voltear ese proyecto. Por otra parte, la ventaja competitiva del maíz se diluyó en las últimas jornadas a partir de la caída del precio internacional del petróleo y los combustibles fósiles.
El pasado 13 de mayo Bichos de Campo había oportunamente advertido que si el proyecto legislativo no lograba avanzar en el Congreso de EE.UU., los inversores agrícolas que venían realizando apuestas alcistas en maíz comenzarían a liquidar posiciones en el cereal, lo que activaría un profundo proceso bajista. Y eso fue precisamente lo que ocurrió.
Lo llamativo es que la oleada vendedora de los fondos parece estar ignorando distintos eventos con potencial alcista para el maíz, como el hecho de que el 22% del área maicera de EE.UU. se encuentra atravesando restricciones hídricas. Los modelos climáticos proyectan que el déficit de lluvias persistiría en el sector noroeste de la principal zona maicera del país.
Por otra parte, una ola de calor extremo está afectando al cultivo de maíz en Francia, principal productor del cereal en la EU-27. Esta semana el Ministerio de Agricultura francés rebajó al 76% la calificación del estado del cultivo de maíz en estado “bueno a excelente”, una cifra ocho puntos menor a la registrada la semana anterior. Y todo indica que ese número seguirá cayendo en las próximas semanas.
Otro factor alcista es el eventual recorte de la oferta exportable brasileña de maíz ante el crecimiento sustancial de la demanda interna del cereal, fundamentalmente impulsado por el crecimiento de la producción de bioetanol de maíz.
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