Los administradores de fondos agrícolas, luego de liquidar todas las posiciones “compradas” en maíz, ahora comenzaron a construir “apuestas bajistas” en el cereal.
El martes de la semana pasada la posición neta especulativa en contratos futuros y opciones de maíz en el CME Group (“Chicago”) comenzó a explorar terreno negativo, según lo que reflejan los datos publicados por la Commodity Futures Trading Commission.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista). Tales registros se difunden con varios días de retraso para evitar que la información impacte en las cotizaciones de granos.
El dato es importante porque muestra que, en promedio, la mayor parte de los administradores de fondos agrícolas están previendo una escenario bajista para el maíz en EE.UU.
La contrapartida de ese fenónemo es que están aumento las posiciones netas compradas (“apuestas alcistas”) en futuros de hacienda bovina del CME Group, lo que en parte se explica por el abaratamiento del valor del maíz y la mejora de la relación insumo/producto.
Luego de que la demanda internacional haya sido muy bien abastecida por la Argentina, en pocas semanas más comenzará a ingregar una voluminosa cosecha de maíz tardío en Brasil, lo que garantiza plena disponibilidad de mercadería.
Un dato llamativo es que, mientras que el informe oficial mensual del USDA estima que la oferta exportable de maíz brasileño en 2025/26 sería de 43 millones de toneladas, el organismo brasileño Conab proyecta una cifra de 46,5 millones de toneladas.
Por otra parte, las registraciones de embarques de maíz argentino (DJVE) en la Secretaría de Agricultura suman a la fecha 20,1 millones de toneladas sobre un total previsto para el ciclo 2025/26 de 44 millones de toneladas.
En lo que respecta a la soja, los operadores aún tienen un gran volumen de posiciones “compradas” para liquidar en caso de que sigan asegurando utilidades en lo sucesivo, que es lo que ocurrirá si no aparece un nuevo factor alcista para la oleaginosa.
