La estabilidad macroeconómica y la desaceleración de la inflación no alcanzan para resolver uno de los problemas que atraviesa buena parte del entramado agropecuario: cómo financiar a las empresas en un contexto de tasas positivas, márgenes ajustados y dificultades crecientes para sostener la actividad. En ese escenario, el mercado de capitales aparece como una herramienta cada vez más relevante, aunque todavía con mucho potencial por desarrollar.
El tema fue uno de los ejes de debate en los pasillos del Congreso de Agronegocios de Agroeducación.
Diego Palomeque, uno de los directores de la consultora, analizó las alternativas de financiamiento disponibles para los productores y las empresas agropecuarias, en un momento en que se multiplican las dificultades financieras y los casos de cierres y convocatorias de acreedores, especialmente entre fabricantes y concesionarios de maquinaria agrícola.
“Hoy las tasas son positivas en términos reales, por lo tanto, no hay una invitación a licuar créditos, ya sea en pesos o en dólares como en su momento la había”, explicó el especialista. Esa nueva realidad obliga a las empresas a prestar mayor atención a sus márgenes y a evaluar con más cuidado las decisiones de endeudamiento.
En el Mercado Argentino de Valores (MAV), el financiamiento a través de pagarés constituye una de las herramientas más utilizadas. Según detalló, las tasas promedio del segmento no garantizado se ubican actualmente en torno al 8% o 9% anual en dólares, mientras que los instrumentos avalados por sociedades de garantía recíproca (SGR) pueden conseguir condiciones algo mejores.
“Son tasas que pueden cerrar, pero ahí estamos a nivel justo. Un poco más alto, quizás con los costos transaccionales y las comisiones, puede llegar a no ser tan favorable”, advirtió.
Palomeque consideró que el mercado de capitales debe funcionar como complemento de las líneas bancarias y del capital propio, y destacó que cada vez más productores comienzan a preparar sus carpetas financieras para acceder a estas herramientas cuando las condiciones resultan convenientes.
“Lo más aconsejable es armar una carpeta de la misma forma que se arma en los bancos y tenerla lista para cuando las condiciones sean convenientes”, sostuvo.
Entre las alternativas disponibles, mencionó el descuento de cheques, pagarés y facturas de crédito electrónicas, además de la posibilidad de emitir obligaciones negociables para aquellas empresas que logren construir una trayectoria en el mercado.
También destacó la posibilidad de ampliar la capacidad de avales de las SGR. Actualmente, estas entidades pueden otorgar garantías por hasta cuatro veces el monto de sus fondos de riesgo, aunque existe la posibilidad de que ese apalancamiento se extienda a siete veces. De concretarse, permitiría ampliar el volumen de crédito disponible para las pymes.
El especialista también puso el foco en las condiciones generales del sistema financiero. Los elevados encajes bancarios, que rondan el 50%, limitan la capacidad de los bancos para prestar, mientras que la diferencia entre las tasas que pagan por captar fondos y las que cobran por prestar continúa siendo amplia.
“Bajar ese nivel de spread sería también un objetivo interesante para dar más acceso a personas y empresas a mejores condiciones de financiación”, planteó.
En un escenario en el que las dificultades financieras ya golpean a distintos segmentos del negocio agropecuario, desde la maquinaria hasta otras actividades productivas, el desafío pasa por encontrar herramientas que permitan sostener el capital de trabajo y financiar inversiones sin comprometer la viabilidad de las empresas.
