Los administradores de fondos agrícolas en EE.UU. –tal como anticipó Bichos de Campo una semana atrás– continuaron en las últimas jornadas liquidando posiciones “compradas” en maíz ante un escenario que ya no luce tan optimista para el cereal.
Así lo reflejan los datos publicados ayer viernes por la Commodity Futures Trading Commission. El pasado martes la posición neta especulativa en contratos futuros y opciones de maíz en el CME Group (“Chicago”) se redujo en un 21% en términos intersemanales, mientras que en el caso de la soja disminuyó un 4%.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista). Tales registros se difunden con algunos días de retraso para evitar que la información impacte en las cotizaciones de granos.
La principal razón detrás del cambio de expectativas reside en el hecho de que el balance de oferta y demanda mundial de maíz 2025/26 elaborado por el USDA subestima de manera significativa las exportaciones sudamericanas, que están en plena “temporada alta” comercial.
El USDA proyecta para la presente campaña exportaciones de Brasil y la Argentina por 42 y 33 millones de toneladas respectivamente, una cifra muy baja considerando las estimaciones realizadas localmente en ambas naciones.
En el caso de Brasil, el organismo oficial Conab estima que la oferta exportable brasileña de maíz 2025/26 será es de 46,5 millones de toneladas, mientras que en el caso de la Argentina –que no tiene aún estimación oficial– la Bolsa de Comercio de Rosario proyecta que será de 43 millones de toneladas.
Es decir: la diferencia entre la previsión del USDA respecto de las estimaciones locales es nada menos que de 14,5 millones de toneladas.
Luego de registrar embarques (DJVE) récords de 6,83 millones de toneladas de maíz en marzo pasado, la Argentina hasta la fecha declaró exportaciones para el presente mes de abril por 5,11 millones de toneladas. En tanto, a partir de julio próximo comienza a ingresar la cosecha brasileña de maíz tardío.
