La agencia de calificación de riesgo Moody’s Argentina elevó las calificaciones crediticias de Mastellone Hermanos S.A. en virtud del cambio en la tenencia accionaria y la reducción del apalancamiento de la compañía.
La agencia subió este martes las calificaciones en moneda local y moneda extranjera a largo plazo de Mastellone a AA.ar desde A.ar. Asimismo, afirmó las calificaciones en moneda local y moneda extranjera a corto plazo en ML A-1.ar. La perspectiva de las calificaciones de largo plazo se modifica a estable desde positiva.
Mastellone, ahora controlada por Arcor y la filial argentina de Danone, ahora puede –señala Moody’s– “incrementar la flexibilidad financiera a través de un mejor acceso a fuentes de financiamiento, así como una mayor capacidad para la implementación de eficiencias operativas, con impacto positivo sobre su rentabilidad”.
En forma concurrente con el cambio de control, quedó formalmente operativo el joint venture lácteo entre ambos grupos mediante La Serenísima Unida S.A., sociedad que unifica las operaciones de Mastellone (leche, dulce de leche y quesos), Danone (yogures, postres y quesos crema) y Logística La Serenísima (distribución de
refrigerados) bajo una única conducción estratégica. La estructura integra once plantas productivas y una de las mayores redes de distribución de alimentos refrigerados del país.
Por otra parte, el 23 de julio de 2026, Bagley (controlada por Arcor) realizó un aporte de capital a la empresa láctea por 70 millones de dólares y el 28 de agosto La Serenísima Unida S.A. efectuó un aporte adicional por 30 millones de dólares, ambos destinados a la reducción de deuda financiera.
“Consideramos que los nuevos accionistas le permiten a Mastellone incrementar la flexibilidad financiera a través de un mejor acceso a fuentes de financiamiento, así como una mayor capacidad para la implementación de eficiencias operativas, con impacto positivo sobre su rentabilidad”, señaló la agencia.
Los aportes de capital recibidos permitirían una reducción de la deuda financiera hasta niveles cercanos a 90 millones de dólares para el cierre diciembre 2026, desde niveles históricamente cercanos a 190 millones a junio 2026.
“Esperamos que para el cierre 2026 Mastellone mantenga el margen EBITDA en niveles en torno a 2%-4% y hacia adelante mejore los niveles de rentabilidad, producto de iniciativas de eficiencia operativas destinadas a reducir costos. En los últimos doce meses a junio 2026, el margen EBITDA cayó a niveles de 0,4% desde 2,1% en diciembre 2025”, apunta el documento.
Esta caída en los márgenes se explica “principalmente por la estrategia comercial orientada a sostener volúmenes en un entorno de consumo aún débil y de recuperación desigual entre sectores, que limitó la capacidad de la compañía de recomponer precios en línea con el nivel de inflación”.
