Los operadores de fondos agrícolas que gestionan activos en el CME Group (“Chicago”) esta semana siguieron liquidando posiciones de maíz para asegurar utilidades, además de comenzar a deshacerse también de contratos de soja.
El martes pasado la posición neta especulativa en contratos futuros y opciones de maíz en el CME Group siguió descendiendo para ubicarse en el nivel más bajo desde julio de este año, según datos publicados este viernes por la Commodity Futures Trading Commission. Sin embargo, en el caso de la soja la historia es diferente.
En el caso de la soja, si bien el fenómeno de liquidación de posiciones “compradas” es más incipiente, parece mostrar una tendencia definida para seguir el mismo recorrido que el maíz.
La mala noticia es que las “apuestas” alcistas fueron tan abultadas (especialmente en maíz) que aún falta un extenso camino para que los fondos especulativos desarmen completamente sus posiciones, algo que seguirá ocurriendo en la medida que no se presenten factores alcistas.
La posibilidad de un acuerdo que habilite un cese de hostilidades entre Rusia y Ucrania fue el factor semanal determinante para seguir promoviendo ventas de contratos de futuros agrícolas. De todas maneras, si bien la administración de Donald Trump está haciendo gestiones para pacificar la región, el panorama no luce sencillo.
Por otra parte, el anuncio de un nuevo paquete extraordinario de subsidios agrícolas en EE.UU. es un dinamizador bajista porque permite que los “farmers” vendan granos en plena cosecha gruesa desatendiéndose del contexto de precios.
La “carta” alcista que espera el mercado (un problema climático en la zona del Cerrado brasileño) por el momento sigue sin presentarse. Este viernes la oficina del USDA en Brasilia estimó que la cosecha de soja 2026/27 en esa nación sería de 184,5 millones de toneladas versus 180,5 millones en 2025/26. La oferta exportable de la nueva campaña fue estimada en 117,5 millones contra 115,0 millones en el ciclo previo.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista). Tales registros se difunden con algunos días de retraso para evitar que la información impacte en las cotizaciones de granos.
