Esta semana los inversores agrícolas que operan en el CME Group (“Chicago”) liquidaron posiciones en contratos de maíz, pero siguen muy “comprados” (alcistas) en el cereal. En cambio, en soja ya se advierte un progresivo desarme de posiciones.
El martes pasado la posición neta especulativa en contratos futuros y opciones de maíz en el CME Group (“Chicago”) se redujo un 6,4% en términos intersemanales, mientras que en soja esa baja fue del 13,2%, según datos publicados este viernes por la Commodity Futures Trading Commission.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista). Tales registros se difunden con algunos días de retraso para evitar que la información impacte en las cotizaciones de granos.
Esta semana el maíz en Chicago volvió a tomar impulso luego del “ataque financiero” registrado a fines de julio, que provocó una caída generalizada de los valores de la mayor parte de los futuros de materias primas, tal como lo refleja el índice de commodities de la agencia Bloomberg.
Las turbulencias generadas por la intervención del mercado cambiario de Japón por parte de EE.UU. parecen haberse calmado, aunque representan un riesgo sistémico que puede “despertarse” en cualquier momento.
El caso del maíz (también el trigo) es el más paradigmático porque, si bien el cereal viene sumando factores alcistas –uno tras otro–, también recibió el impacto de las ventas masivas de carteras de commodities que licuaron (¿injustamente podríamos decir?) su valor en Chicago.
Más allá de todos los factores coyunturales que están afectando al maíz, en términos estructurales existe un factor alcista incuestionable: la oferta en el último lustro no le está pudiendo seguir el ritmo a la demanda y, en consecuencia, el mundo se está “comiendo” las reservas de granos forrajeros en general y de maíz en particular.
A ese factor de base luego hay que sumarle el “apagón logístico” del Mar Negro (¿que se extenderá por días, semanas o meses?, un falla de la campaña europea de maíz (producto de restricciones hídricas), un flujo limitado de embarques por parte de Brasil (que intenta ser compensado por la Argentina) y un panorama poco auspicioso para el trigo brasileño y australiano, así como también para el maíz en India, por el impacto del fenómeno “El Niño”.
Es decir: hay factores alcistas para armar un “festival”, aunque en un entorno plagado de incertidumbres macroeconómicos, geopolíticas y bélicas.
