El informe mensual de oferta y demanda de productos agroindustriales del Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) trajo buenas noticias para el maíz.
El USDA redujo la cifra de la cosecha de maíz estadounidense 2024/25 de 384,6 a 377,6 millones de toneladas, lo que sorprendió a la mayor parte de los operadores y promovió alzas sustanciales del valor del cereal.
El contrato de Maíz Marzo 2025 en el CME Group (“Chicago”) finalizó este viernes en 185,2 u$s/tonelada con una suba intradiaria de 5,7 u$s/tonelada. Sin embargo, el contrato Septiembre 2025 finalizó en 176,6 con un alza de apenas 1,6 u$s/tonelada como producto del impacto previsto para entonces del ingreso de la cosecha sudamericana de maíz tardío.
A pesar del recorte de la cosecha de maíz, el USDA mantuvo casi sin cambios la oferta exportable de maíz estadounidense para el ciclo 2024/25 en 62,2 millones de toneladas y procedió a ajustar el stock final del cereal a 39,1 millones versus 44,1 millones proyectados un mes atrás.
En lo que respecta a Sudamérica, el USDA mantuvo la proyección de una cosecha de maíz de 51,0 y 127,0 millones de toneladas para la Argentina y Brasil respectivamente.
En lo relativo a la soja, el USDA también ajustó a la baja la cifra de la cosecha estadounidense 2024/25 a 118,8 millones de toneladas versus 121,4 millones estimadas en el pasado mes de diciembre.
Por otra parte, el USDA volvió a incrementar la oferta exportable de aceite de soja estadounidense, que ahora para el ciclo 2024/25 es proyectado en 730.000 toneladas versus 500.000 el mes pasado y 280.000 en el ciclo 2023/24.
Si bien ese dato es en teoría ultra bajista para el aceite de soja en particular y el complejo sojero en general, este viernes el valor del aceite de soja en el CME Group registró alzas impresionantes: el contrato correspondiente a Marzo 2025 finalizó en 1004,8 u$s/tonelada con una suba intradiaria de 62,1 u$s/tonelada.
La razón de esa aparente paradoja es que el Departamento del Tesoro de EE.UU. publicó el primer documento relativo a cómo funcionará el nuevo régimen de promoción de biocombustibles denominado 45Z, en el cual se expresa claramente que el aceite de cocina usado (UCO por sus siglas en inglés) de origen importado no será considerado al momento de asignar incentivos fiscales.
La consecuencia inmediata de ese escenario constituye un aumento de la demanda interna de aceite de soja en EE.UU., dado que el volumen de UCO importado empleado para elaborar biodiésel es actualmente muy significativo en ese país.
En ese marco, debido a la enorme suba del aceite de soja, el contrato de Soja Marzo 2025 del CME terminó este viernes en 376,7 u$s/tonelada con una suba intradiaria de 9,6 u$s/tonelada.
