Al 30 de junio de cada año los productores agrícolas argentinos en promedio venden granos para generar unos 12.000 millones de dólares con el propósito de cumplir compromisos, cancelar deudas y comenzar a adquirir insumos de la nueva campaña.
“En esta campaña (2025/26), considerando la media histórica, venimos un 10% adelantados en la generación de liquidez, pero eso se hizo con menores ventas de soja”, explicó Javier Treboux, analista de FYO, durante una charla ofrecida este martes en el Seminario AcSoja que se realizó en la Bolsa de Comercio de Rosario.
En lo que va del ciclo comercial 2025/26 los productores generaron “caja” con grandes volúmenes de ventas de trigo, maíz y girasol, mientras que la comercialización de soja se encuentra retrasada.
“Las ventas de soja con precio hecho alcanzan a esta altura del año un 26% de la cosecha estimada; se trata de unos de los niveles más bajos de la última década”, apuntó Treboux.
El analista dijo que al analizar los “pases” de posiciones de contratos futuros de Soja y Maíz Rosario en A3 Mercados se observa que el mercado está ofreciendo incentivos para vender soja en lugar de maíz, aunque esas señales, por el momento, no están generando un cambio de tendencia.
Por otra parte, el analista de FYO dijo que si bien los márgenes de la industria aceitera argentina son buenos con los precios actuales, los mismos tienden a decrecer al considerar los precios futuros, lo que indica que la capacidad de las fábricas de ofrecer “premios” tendería a licuarse en los próximos meses.
En el ámbito internacional, el margen de molienda en soja en China es negativo debido a una caída dramática del precio de la carne porcina, lo que impide que el valor de la harina de soja pueda registrar niveles adecuados para la estructura de costos de las fábricas oleaginosas.
“En ese marco, China no tiene ningún apuro por originar soja, lo que se refleja en las escasas ventas anticipadas de poroto estadounidense de la nueva campaña 2026/27”, señaló María Sol Arcidiácono, analista de la firma estadounidense Hedgepoint Global Markets, quien compartió un panel de mercados con Treboux e Iván Dalonso de A3 Mercados.
En EE.UU., gracias a la política de promoción de biocombustibles, está cambiando la matriz comercial de la soja, donde la industria oleaginosa está teniendo un rol cada vez más relevante en el sistema de formación de precios de la oleaginosa en el mercado interno de esa nación. Un fenómeno similar se está registrando en Brasil.
Eso implica que la Argentina, si bien sigue liderando el ranking global de exportación de harina de soja, enfrenta una competencia creciente de Brasil y EE.UU. (y este último país tiene un ventaja competitiva en la Unión Europea al estar categorizado como país de riesgo bajo en el marco del reglamento 1115).
“Mientras que nuestros competidores están avanzando en el procesamiento de soja y en el consumo interno de aceite de soja destinado al sector de biodiésel, la Argentina se estancó”, resumió Arcidiácono.
