Los precios de la soja 2025/26 alcanzaron nuevos máximos. Pero los productores se mantienen impávidos ante semejante “regalo” del mercado. ¿Qué está ocurriendo?
La suspensión temporaria de derechos de exportación provocó un alza sustancial del contrato Soja Rosario Mayo 2026 en el mercado A3, que fue muy bien aprovechado por muchos empresarios agrícolas.
El pasado 22 de septiembre el valor promedio negociado de Soja Mayo 2026 fue de 323,5 u$s/tonelada y se operaron en la jornada 482.700 toneladas, mientras que el 23 de septiembre, con un precio medio de 322,0 u$s/tonelada, se registraron operaciones por 308.500 toneladas.
Si bien en las siguientes jornadas el precio de la Soja Mayo 2026 comenzó a descender con la inactivación del régimen de suspensión de retenciones, el efecto inercial siguió promoviendo un volumen sustancial de operaciones. De esa manera, el 26 de septiembre el interés abierto en el contrato futuro Soja Mayo 2026 superó el millón de toneladas.
Posteriormente hubo una “revancha”: el precio del contrato Soja Mayo 2026 superó los 326 u$s/toneladas los días 26, 27 y 28 de noviembre, valor que luego procedió a licuarse hasta alcanzar un mínimo de 312,9 u$s/tonelada el pasado 2 de febrero.
Sin embargo, hubo una nueva oportunidad con precios que empezaron a recuperarse: ayer miércoles el valor de la Soja Mayo 2026 terminó con un máximo de 328,1 u$s/tonelada y se operaron 79.000 toneladas con un interés abierto que descendió respecto del martes, lo que indica que muchos liquidaron posiciones para capturar márgenes.
La cuestión es que, mientras que en las dos fases anteriores de suba de precios el volumen operado creció de manera importante, en esta última –en la cual se alcanzó el mayor precio de la serie– no se advierte un entusiasmo similar.
Esa actitud podría estar indicando que los empresarios agrícolas prefieren no seguir tomando coberturas en Soja 2025/26 al considerar que el valor internacional tiene aún potencial alcista por recorrer o bien que el precio interno mejorará con una nueva reducción o suspensión de derechos de exportación.
La realidad es que ambas hipótesis este jueves se pusieron a prueba porque el valor de la soja Mayo 2026 terminó –en línea con lo sucedido en Chicago– con una caída superior al 1,0% para finalizar en 324,8 u$s/tonelada.
En lo que respecta a las opciones de venta (PUTs) del contrato Soja Rosario Mayo 2026, desde septiembre del año pasado a la fecha se negociaron 767.200 toneladas, las cuales se concentraron a fines de septiembre (suspensión de retenciones) y comienzos del presente mes de febrero.
