El Banco Central (BCRA) acaba de publicar el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) con una estimación de inflación mensual de 15,8% para febrero y de 14,3% para marzo, mientras que la proyección para el próximo año ahora es de 146,9%, una cifra 36 puntos menor que en la encuesta previa.
“Para gestionar la liquidez de corto plazo, la expectativa promedio del REM estaría indicando que las cauciones bursátiles, con una tasa anual del 148%, estarían en línea con la inflación esperada”, comentó a Bichos de Campo el economista Nicolás Burzaco, director de la consultora Extra Milla.
“Los Fondos Comunes de Inversión (FCI) ‘money market’ (que invierten en cauciones, plazos fijos y cuentas remuneradas) estarían en cambio unos puntos por debajo de la inflación esperada”, añadió.
En cuanto a las expectativas por el tipo de cambio oficial, los analistas consultados por el BCRA estiman que seguirá siendo administrado en los próximos meses por el gobierno nacional con devaluaciones realizadas a “cuentagotas”. Es importante advertir que tales proyecciones coinciden con los valores de los futuros de dólar negociados en el Matba Rofex.
En tal escenario, se incrementa la probabilidad de que la mejora de competitividad cambiaria para el sector exportador en general y agroindustrial en particular provenga de una modificación del esquema de “dólar exportador”.
“Un aspecto importante es que el REM no considera que la tasa de política monetaria vaya a caer al menos hasta el mes de mayo, lo que implica, en tal escenario, que por esa vía no podría esperarse una ayuda para reactivar la economía”, señala Burzaco.
La tasa de interés Badlar se define como la tasa promedio ponderada correspondiente a depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de plazo de más de un millón de pesos. La tasa relevada por el REM es la tasa Badlar promedio mensual (días hábiles) en pesos en bancos privados.
Los indicadores proyectados son un insumo clave para poder gestionar tanto la liquidez como las políticas de financiamiento en un entorno complejo por el cambio profundo de reglas de juego que está experimentando la Argentina.
El último REM-BCRA se realizó entre los días 27 y 29 de febrero de 2024 con pronósticos de 36 participantes, entre quienes se cuentan 24 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y doce entidades financieras.
