Aquellos empresarios agrícolas que emplean de manera activa opciones en el Matba Rofex pueden establecer coberturas de precios con costo cero. Así lo demostró Dante Romano durante una charla ofrecida este jueves en el evento “A Todo Trigo” que se está realizando en la ciudad de Mar del Plata.
El analista de Fyo.com explicó que es factible establecer un “piso” de precio para el trigo 2024/25 por medio de la compra de un PUT (opción de venta) de Trigo Rosario Diciembre 2024 con un precio de ejercicio 220 u$s/tonelada y una prima de 11 u$s/tonelada combinado con la venta de un PUT también de 200 u$s/tonelada que genere un ingreso de 4,0 u$s/tonelada y la venta de dos CALL (opción de compra) con un precio de 252 u$s/tonelada y una prima de 4,0 u$s/tonelada que permita generar un ingreso de 8,0 u$s/tonelada.
Con esa cobertura, si el precio, al momento de la cosecha de trigo 2024/25, se ubica en un rango de 220 a 252 u$s/tonelada, se vende al precio de mercado, mientras que si se encuentra en un rango de 200 a 220 u$s/tonelada el productor se asegura un precio base de 220 u$s/tonelada.
En el escenario súper bajista, con valores cayendo por debajo de los 200 u$s/tonelada en cosecha, el empresario agrícola se asegura un ingreso diferencial de 20 u$s/tonelada sobre el valor de mercado del momento.
La cuestión es que esa cobertura tiene un costo nulo porque el pago de la prima de 11 u$s/tonelada correspondiente a la compra del PUT se neutraliza con la venta del PUT a 4 u$s/tonelada y la venta de dos CALL por un total de 8 u$s/tonelada.
“No estamos en el juego de adivinar cuánto va a valer el mercado”, afirmó Romano. “Apuntemos a cubrir los gastos variables del cultivo de trigo”, aconsejó, para luego recordar que las opciones son un “seguro” de precios.
En lo que respecta a los clientes productivos de Fyo.com, Romano dijo que a la fecha el 52% no realizó ventas de trigo 2024/25, mientras que un tercio vendió menos del 10% de la cosecha estimada y el porcentaje restante vendió 20% a 25% de la misma. El valor promedio de las coberturas realizadas se encuentra e 219 u$s/tonelada.
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