Si bien los precios de los futuros de materias primas vienen registrando en lo que va del año “sacudones” importantes por la relocalización masiva de activos realizada por fondos de inversión globales, que mueven capitales de un sector a otro en función de factores fundamentalmente monetarios, los operadores de los fondos agrícolas, que juegan de “local” porque tienen mucha información sobre el mercado de granos, siguen manteniendo “apuestas” alcistas en el maíz.
Al martes pasado –según los últimos datos publicados hoy viernes por la Commodity Futures Trading Commission– los administradores de fondos de inversión agrícolas acumulaban una posición neta de 338.914 contratos de maíz del CME Group (futuros + opciones), mientras que en soja la misma era de 80.524. Las operaciones se difunden con tres días de retraso para evitar que tal información impacte en las cotizaciones de granos.
Si bien, en términos generales, los operadores no están tan optimistas como en el primer semestre del presente año, siguen muy “comprados” (alcistas) en futuros de maíz. Las razones de tal actitud no son un misterio: EE.UU. se prepara para levantar una cosecha menor a la prevista en un contexto de alta demanda tanto interna como externa, mientras la cosecha brasileña de maíz tardío fracasó y la logística exportadora argentina está complicada por una bajante histórica de la principal vía de navegación fluvial.
Por si faltaba algo más para agregarle incertidumbre al mercado, existe cierta probabilidad de que una fase Niña se instale en el período estival 2021/22, fenómeno que suele promover restricciones hídricas importantes en el Cono Sur.
En tal escenario, las apuestas alcistas de los fondos agrícolas en futuros de maíz del CME Group siguen superando con creces a los posicionamientos “vendidos” (bajistas), mientras que en lo que respecta a soja, si bien están “comprados”, ciertamente no son tan optimistas.
Hoy viernes el contrato Maíz CME Septiembre 2021 cerró en 219,6 u$s/tonelada versus 212,1 u$s/tonelada el viernes de la semana pasada, mientras que la posición Soja CME Septiembre 2021 finalizó en 499,4 u$s/tonelada contra 475,3 u$s/tonelada.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).
