Los administradores de fondos de inversión agrícolas que operan en el mercado estadounidense CME Group (“Chicago”) están operando con un “doble comando” al considerar que la soja tiene posibilidades alcistas, mientras que lo contrario ocurre con el maíz.
El martes de la semana pasada –según los últimos datos publicados este lunes por la Commodity Futures Trading Commission– las posiciones netas de los administradores de fondos de inversión agrícolas en soja volvieron a incrementarse luego de un proceso de liquidación de contratos registrado en octubre pasado.
La principal razón detrás de ese cambio de tendencia reside en la situación climática presente en Brasil, el principal exportador de soja del mundo, que viene registrando inconvenientes climáticos en algunas zonas agrícolas.
Por otra parte, la Argentina sigue “fuera de juego” del negocio exportador ante la escasa disponibilidad de oferta interno de poroto y la nueva cosecha de soja recién ingresaría a partir de abril del año que viene. Además, la crisis argentina podría conspirar contra el nivel tecnológico del cultivo 2023/24 que se está sembrando en estos días.
Ese marco se presenta con un EE.UU. que no logró recolectar la cosecha de soja esperada inicialmente y, por lo tanto, tendrá que afrontar otra campaña más con un stock interno de poroto muy bajo en términos históricos.
Ante ese panorama, luego de la “toma de ganancias” instrumentada por los administradores de fondos de inversión agrícolas el mes pasado, ahora, con el “efectivo en el bolsillo”, los operadores volvieron a realizar movimientos orientados a intentar adelantarse a la tendencia del mercado.
Diferente es el caso del maíz, donde los fondos agrícolas siguen muy “vendidos”, lo que indica que no esperan, en el promedio de situaciones, que las cotizaciones del cereal puedan mostrar una reacción alcista en lo inmediato.
A diferencia de lo que sucede con la soja, donde el tiempo apremia, en el caso del maíz brasileño –cuya mayor oferta corresponde a las siembras tardías– existe aún tiempo suficiente para que las zonas que presentan déficits hídricos recuperen humedad en el período estival.
Adicionalmente, Argentina está priorizando los embarques de maíz pues los productores están comercializando mayormente el cereal para generar liquidez y guardando la soja como resguardo de su capital en un contexto de una grave crisis cambiaria y económica presente en el país.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista.
Commodity Futures Trading Commission difunde las operaciones realizadas por inversores especulativos con algunos días de retraso para evitar que tal información impacte en las cotizaciones de granos.
