Los exportadores argentinos se encuentran en plena “temporada de caza” de trigo vendido por productores urgidos de liquidez. Pero esa situación, que se refleja de manera contundente en los precios negociados, tiene fecha de vencimiento.
Con un precio FOB oficial de 238 u$s/tonelada para embarque en diciembre próximo, el FAS teórico del trigo es de 209,7 u$s/tonelada, según cálculos de la Dirección de Informaciones y Estudios Económicos de la Bolsa de Comercio de Rosario.
La cuestión es que el viernes pasado el contrato de Trigo Rosario Diciembre 2026 en A3 Mercados finalizó en 204,5 u$s/tonelada. Y la cosecha de trigo recién empieza (este lunes y martes A3 Mercados no opera por el feriado instrumentado con motivo de la visita a la Argentina del Papa León XIV).
Los exportadores están “comprados” en términos comerciales, lo que implica que no tienen apuro alguno para originar trigo. El último dato oficial disponible (correspondiente al pasado 28 de octubre) muestra que habían adquirido 19,01 y 4,87 millones de toneladas de trigo 2025/26 y 2026/27 respectivamente, mientras que las Declaraciones Juradas de Ventas Externas (DJVE) suman 19,1 y 1,03 millones de toneladas.
Si bien es factible que parte de las compras realizadas de trigo 2025/26 haya sido vendida internamente a la molinería, los exportadores siguen teniendo una posición comercial holgada aún descontando un millón de toneladas.
Los exportadores saben que tienen que aprovechar al máximo el período de cosecha para generar márgenes favorables porque, cuando se “dé vuelta la tortilla”, el panorama se pondrá realmente difícil para poder cumplir con compromisos de embarques extra-Mercosur.
Los precios del trigo disponible en el estado brasileño de Paraná se encuentran en 285 u$s/tonelada, mientras que en Río Grande do Sul el valor de referencia es de 264 u$s/tonelada, según el Centro de Estudios Avanzados en Economía Aplicada (Cepea-Esalq) de la Universidad de San Pablo.
Con un FOB de referencia “spot” de 236 u$s/tonelada, el trigo argentino podría subir 20 u$s/tonelada y seguir siendo competitivo en el sur de Brasil. Si eso no sucede es porque Brasil está consumiendo su propia cosecha y además porque la Argentina necesita un FOB bajo para poder colocar partidas en mercados africanos y asiáticos.
Sin embargo, a medida que avance la campaña comercial 2026/27 y la oferta exportable argentina comience a reducirse hasta equiparar las necesidades de importación de Brasil, que serían de 9,0 a 10,0 millones de toneladas en el presente ciclo, entonces el mercado regional del cereal activaría una firme senda alcista. Lo importante no es la “foto”, sino la “película”.
